舊金山聯儲：美國人已花光疫情期間攢下的錢
LAURA CURTIS/彭博社
2024-05-11
美國人已經花光了疫情期間的儲蓄。GETTY IMAGES
根據舊金山聯邦儲備銀行的調查，美國老百姓在疫情期間攢下的錢現在已經基本用光了。
舊金山聯邦儲備銀行的經濟學家哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼和路易斯·奧利維拉在上周五發表的一篇博文中指出：“根據我們的最新估算，美國經濟自疫情以來留存的儲蓄盈余已經轉為負數，這表明到2024年3月為止，美國老百姓已經花光了疫情期間攢下的錢?！边@兩位經濟學家一直在定期更新他們的估算數據，去年他們曾指出，美國人儲蓄盈余持續的時間要比之前預期的更長，這有助于控制社會總體支出。
從2020年3月到2021年8月，美國人在疫情期間的儲蓄盈余，也就是實際儲蓄額與疫情前的儲蓄額之差達到了2.1萬億美元。但是隨著疫情迎來拐點，美國人開始以平均每月700億美元的速度動用這筆儲蓄，從去年秋天起更是加速至每月850億美元，從今年3月又回落至每月720億美元左右。
在疫情期間，美國人在居家防控期間，之所以還能有這么多儲蓄盈余，有一部分原因是因為政府拿出了超常的支持力度。很多人認為，之所以在美聯儲以史上罕見的速度連番加息的背景下，美國經濟還能不斷打破分析人士的衰退預期，與美國家庭中的這筆儲蓄盈余有著很大關系。
阿卜杜勒拉赫曼和奧利維拉指出，只要美國人能夠通過其他途徑維持消費（比如持續就業或工資上漲，再比如動用其他儲蓄，甚至是舉借更多債務），那么即便疫情期間的儲蓄盈余告負，美國也不太可能出現整體消費支出的下降。
但與此同時，一些令人擔憂的征兆也已經出現了。就在上周，亞馬遜和星巴克的最新財報都指出，消費者已經變得越來越精打細算了。而彭博經濟的預測也指出，今年美國的消費支出將較2023年的強勁勢頭有所放緩。
紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯也于本周一表示，該行從一些零售商處了解到，大量消費者“在消費方面變得更加謹慎了，我們已經看到了消費放緩的跡象?！?。
特別是中低收入家庭已經花光了疫情期間的儲蓄?！拔覀兛吹?，信用卡債和汽車貸款的拖欠率有所上升?！蓖匪乖诼迳即壟e辦的麥爾肯研究所全球會議上表示。
“從宏觀來看，美國經濟整體上還是健康的，但是增長速度有所放緩?！彼f。（財富中文網）
譯者：樸成奎
美國人已經花光了疫情期間的儲蓄。GETTY IMAGES
根據舊金山聯邦儲備銀行的調查，美國老百姓在疫情期間攢下的錢現在已經基本用光了。
舊金山聯邦儲備銀行的經濟學家哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼和路易斯·奧利維拉在上周五發表的一篇博文中指出：“根據我們的最新估算，美國經濟自疫情以來留存的儲蓄盈余已經轉為負數，這表明到2024年3月為止，美國老百姓已經花光了疫情期間攢下的錢?！边@兩位經濟學家一直在定期更新他們的估算數據，去年他們曾指出，美國人儲蓄盈余持續的時間要比之前預期的更長，這有助于控制社會總體支出。
從2020年3月到2021年8月，美國人在疫情期間的儲蓄盈余，也就是實際儲蓄額與疫情前的儲蓄額之差達到了2.1萬億美元。但是隨著疫情迎來拐點，美國人開始以平均每月700億美元的速度動用這筆儲蓄，從去年秋天起更是加速至每月850億美元，從今年3月又回落至每月720億美元左右。
在疫情期間，美國人在居家防控期間，之所以還能有這么多儲蓄盈余，有一部分原因是因為政府拿出了超常的支持力度。很多人認為，之所以在美聯儲以史上罕見的速度連番加息的背景下，美國經濟還能不斷打破分析人士的衰退預期，與美國家庭中的這筆儲蓄盈余有著很大關系。
阿卜杜勒拉赫曼和奧利維拉指出，只要美國人能夠通過其他途徑維持消費（比如持續就業或工資上漲，再比如動用其他儲蓄，甚至是舉借更多債務），那么即便疫情期間的儲蓄盈余告負，美國也不太可能出現整體消費支出的下降。
但與此同時，一些令人擔憂的征兆也已經出現了。就在上周，亞馬遜和星巴克的最新財報都指出，消費者已經變得越來越精打細算了。而彭博經濟的預測也指出，今年美國的消費支出將較2023年的強勁勢頭有所放緩。
紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯也于本周一表示，該行從一些零售商處了解到，大量消費者“在消費方面變得更加謹慎了，我們已經看到了消費放緩的跡象?！?。
特別是中低收入家庭已經花光了疫情期間的儲蓄?！拔覀兛吹?，信用卡債和汽車貸款的拖欠率有所上升?！蓖匪乖诼迳即壟e辦的麥爾肯研究所全球會議上表示。
“從宏觀來看，美國經濟整體上還是健康的，但是增長速度有所放緩?！彼f。（財富中文網）
譯者：樸成奎
US households have exhausted the pile of cash squirreled away during the pandemic, according to research from the Federal Reserve Bank of San Francisco.
“The latest estimates of overall pandemic excess savings remaining in the US economy have turned negative, suggesting that American households fully spent their pandemic-era savings as of March 2024,” San Francisco Fed economists Hamza Abdelrahman and Luiz Oliveira said in a blog post published Friday. The duo have been updating their estimates regularly over time, and last year flagged that the US savings surplus was lasting longer than previously expected, helping to hold up spending.
Pandemic-era excess savings — the difference between actual savings and the pre-pandemic trend — swelled to $2.1 trillion from March 2020 to August 2021. From that point, households drew on those savings at an average monthly pace of $70 billion, and that spending accelerated to $85 billion per month last fall before dropping to -$72 billion in March, according to the researchers.
Americans were able to build up extra savings while stuck at home during the pandemic, in part due to extraordinary government support. The reserves are widely thought to have helped the US economy continually defy forecasters’ expectations for a downturn, even as the Fed implemented a historically rapid interest-rate hiking cycle.
As long as Americans can keep up their spending through other means — like continuous employment or wage gains, other savings, or more debt — the exhaustion of pandemic cash is unlikely to result in a drop in consumer spending overall, Abdelrahman and Oliveira wrote.
But cracks may be forming. Last week, Amazon and Starbucks earnings reports both pointed to an increasingly budget-conscious consumer, and a pullback in demand would be in line with a Bloomberg Economics forecast for a slowdown in consumer spending this year from 2023’s robust pace.
New York Fed President John Williams said Monday the bank has heard from retailers that many consumers are being “much more careful about their spending and we’re seeing some slowing there.”
Lower- and moderate-income households in particular have spent down their pandemic reserves and “we are seeing some delinquency rates on credit cards and auto loans pick up,” Williams said at the Milken Institute Global Conference in Los Angeles.
“In the big picture, it’s an economy that’s still healthy but growing somewhat slower,” he said.
